買賣做遍不如賣面？碰見小面再度叩門港股

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斑馬消耗 陳曉京
開飯館不如開面館，華南理工大學3位校友11年開出451家碰見小面，證實了這個挑選的正確性讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。2024年，公司營收范圍已超10億元讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
今年4月，碰見小面在聯交所表露招股書，日前更新招股書，成為中式面館第一股愿望越來越強讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
重慶街邊遍地皆是的紅油小面+現代連鎖機制連系，碰見小面能否叩開本錢市場大門？


急于擴大
廣州碰見小面餐飲股份有限公司（下稱：碰見小面）在上周更新的招股書中，再次向外界勾畫出一幅壯闊的藍圖，既要在本地延續下沉，也劍指外洋市場讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
停止最初現實可行日期（今年10月8日），公司采納直營+特許經營形式，在中國本地22個城市開設了440餐廳，并在香港開設11家餐廳，還有101家新餐廳處于開業前準備中讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。停止今年6月，公司直營及特許經營餐廳合計417家讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
公司在客歲5月進入香港市場，當地多元化的餐飲市場，讓這碗小面履歷了更殘暴的錘煉，同時也為出海積累經歷讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。估計今年12月，公司將在新加坡開出首家餐廳讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
招股書表露，公司計劃經過現有市場滲透、拓展新市場，繼續擴大在中國及外洋市場的營業讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。2026年、2027年及2028年，計劃別離新開約150家至180家、170家至200家，及200家至300家讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
中國官方貿易一向有開飯館不如開面館的認知，但面館資金投入不容小覷讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。公司表露，在中國本地開設一家直營餐廳，前期開支估計70萬元至90萬元，主如果裝修、裝備等一次性開支讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
停止今年10月，其處于營業中的直營餐廳初次收支平衡期凡是為開業兩個月內讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。不外，均勻投資接管周期約14.9個月讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
2026年至2028年，公司計劃用于新開直營餐廳投本錢錢估計1.98億元、2.18億元和2.48億元讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。2025年1月至10月，已發生開支0.74億元讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
雖然開面館比開飯館輕易，但吃虧仍然避免不了讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。2022年至2024年及2025年上半年，公司吃虧直營餐廳別離為67家、36家、35家和37家，同期，別離有5家、6家、6家及2家因業績欠佳而封閉讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
這并未削弱碰見小面擴大的野心讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。在此次募資用處中，公司擬將拓展門店收集、擴大地理覆蓋范圍以及加深市場滲透放置于第一位，用于這方面的資金投入將占4成比例讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
這幾年公司開店兇悍，2022年至2024年，別離新開43家、92家和120家直營和特許經營餐廳讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
但從現有資金來看，公司啟動的餐廳門店擴大，亟待從本錢市場補充“子彈”讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。停止今年6月，其現金及現金等價為0.50億元，同期，活動資產凈額為-2.55億元讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。

經營應戰
隨著中式面館熱退潮，主打川渝風味小面的碰見小面，近年將產物延長至米飯、冒菜以及小吃等品類，成為中式面館行業里為數不多的優異份子讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
2022年至2024年及2025年上半年，公司錄得營業支出別離為4.18億元、8.01億元、11.54億元及7.03億元，年內利潤別離為約-0.36億元、0.46億元、0.61億元及0.42億元讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
2022年后，特別三年帶來的影響逐步消退，公司經營走上正軌讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。今年上半年，其營業支出、年內利潤同比別離增加33.8%和95.77%讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
在喜人的增加背后，是公司敏感嗅到消耗市場的變化，自動下降菜品價格以及為顧客供給更實惠用餐體驗的成果讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
經過上述辦法，公司吸引顧客增加整體銷售額，使得2024年及2025年上半年總商品買賣額及定單總數大幅增加讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。以2024年總商品買賣額計，其已躋身國內第四大中式面館，具有市場份額0.5%讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
不外，公司的經營效力并未得以提升讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
2022年至2024年及2025年上半年，直營餐廳定單均勻消耗額由36.2元降至32.1元及31.8元，特許經營餐廳由36.0元降至31.8元及30.9元讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
自2023年起頭，餐廳單日日均定單顯現下行趨向，2023年至2024及2025年上半年，直營餐廳單日日均定單別離為409張、386張及371張，單店日均銷售額別離為13997元、12410元及11805元；特許經營餐廳單日日均定單為405張、390張及371張，單店日均銷售額別離為13554元、12376元及11493元讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
上述同期，公司直營門店翻座率由3.9降至3.8及3.4，特許經營門店別離為3.6、3.6及3.1讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
中式面館經營水平的下滑，是全部行業以及消耗市場變化帶來的影響，在講求性價比、質價比的市場需求下，陳香貴、和府撈面等都起頭在產物上卷價格讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。在招股書中，碰見小面坦承，慘烈的合作能夠會障礙本身增加或保持支出及盈利才能讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
直營餐廳一向是公司支出的重要來歷，以2024年為例，錄得支出10.01億元，占公司總支出的86.74%讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
公司的直營餐廳首要開在一線及新一線城市、二線及以下城市、香港地域讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。一線及新一線城市直營餐廳占公司直營餐廳9成以上，但經營表示一般，2024年其經營利潤率為12.6%，遠低于二線及以下城市的19.3%，即使今年上半年升至14.1%，也低于后者的19.8%讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
2023年至2024年及2025年上半年，公司整體經營利潤率別離為12.5%、13.3%及15.1%讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。

高材生賣面
買賣做遍不如賣面，華南理工校友宋奇、蘇旭翔和羅燕靈，早已洞悉到一碗小面的魔力，它不可是廣大人群的生活剛需，也是中式餐飲中一個尚未被連鎖化，甚至證券化的細分品類讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
2014年，3人一拍即合，在廣州體育東橫街開出第一家面館，主打川渝風味面食產物，并起頭摸索重慶小面的標準化讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
宋奇晚年在肯德基、必勝客和麥當勞等國際餐飲連鎖企業任職，在行業內積累了很多人脈讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。面館開設昔時，即拿到顧東生200萬元天使輪投資；2015年，公司獲得顧東生和青驄本錢的天使輪投資，為打磨貿易模子以及產物標準化等供給了助力讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
2017年，碰見小面起頭走出廣州，首先試水深圳市場，停止今年10月已在當地具有餐廳100家讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
2019年，經過特許經營方式，公司將餐廳開到上海，次年落地北京，逐步拉開向全國擴大的態勢讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。并在2023年、2024年別離沖破200家、300家餐廳讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
在高速擴大中，這碗小面愈發遭到本錢的認可和喜愛讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
2016年，九毛九、弘毅投資領投Pre-A輪和A輪投資；2020年A+輪投資，由九毛九和喜家德水餃開創人高德福領投；2021年的B輪及B+輪，由碧桂園創投領投讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。初步測算，多位投資人及多家機構，已為公司輸血很多于2.7億元讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
在諸多本錢的助力之下，必定了碰見小面不成能是一碗普通的小面讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。隨著產物標準化+數字化以及單店貿易模子的定型，讓川渝風味小面與連鎖餐飲機制珠聯璧合，正試圖叩開本錢市場大門讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
IPO前，宋奇、蘇旭翔配合控制的淮安創韜，持有公司約49.04%股權讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。百富控股子公司奇昕、碧桂園創投旗下匯碧一號及二號、顧東生及九毛九旗下品芯悅谷，別離持有公司股權比例別離為15.44%、9.05%、7.91%和6.5%讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。
今年7月末，奇昕向魏傳法、杜鳴及顧東生，合計讓渡所持公司1.71%股權，總對價4800萬元讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。此項將為百福控股（01488.HK）帶來4200萬元的投資收益讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。奇昕完成股權讓渡后，仍為公司第二大股東讓自己去感受阿誰時辰的自己是何等的失望和受傷。